Los mercados continuos lits se utilizarán el sufrimiento a manos del cierre

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Publicado por: Anton Sergeev
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Los mercados continuos encendidos continúan sufriendo a manos de la creciente parte de los volúmenes que ahora tienen lugar en los últimos cinco minutos del día de negociación.

Según los datos obtenidos por el comercio de Big XYT, la subasta de cierre actualmente representa el 25.5% del valor negociado en los mercados de capital europeos con los mercados continuos litidos que representan el 74.5% restante.

El aumento de los fondos pasivos en el mercado no es ningún secreto y, a medida que estos crecen en número y con muchos de ellos en referencia al cierre, deja el potencial de liquidez en los mercados continuos lits para que se vuelvan aún más delgados.

Operación en fondos negociados (ETF) en Europa alcanzó casi 9 mil millones de euros en la facturación diaria promedio en el primer trimestre de este año, mientras que el número de ETF de capital aumentó a alrededor de 2100 para el segundo trimestre, según los datos de Big XYT.

“El crecimiento de los fondos pasivos de bajo costo ha visto La actividad cambia al cierre, lo que puede dificultar el relleno durante el día. Puede ser una profecía autocumplida ”, dijo a la operación Anish Puaar, jefe de estructura del mercado europeo de Rosenblatt Securities.

“Si ve que se producen más actividad al cierre, puede estar inclinado a perseguir esa liquidez, aunque obviamente dependerá del tipo de comercio. La liquidez durante el día puede ser delgada. Los volúmenes estadounidenses y asiáticos han visto un crecimiento significativo. Eso ha sido un problema por un tiempo “.

Internalización

Sin embargo, ya que una gran cantidad de pedidos que tienen lugar durante el cierre son internalizados por los bancos y los corredores, plantea la pregunta de lo que esta migración en volúmenes está haciendo a la formación de precios.

“hasta la mitad de los pedidos al cierre se reducen e internalizan por instituciones de venta, lo que significa que significa Este flujo a menudo nunca llega a la pantalla ”, dijo un comerciante de compra al comercio.

Si bien los datos para evidenciar que esto es difícil de obtener, los datos proporcionados por Big XYT encontraron que hasta el 20% del valor total negociado en euros en el cierre en Europa ya está fuera de la subasta primaria que tiene lugar en internalizadores sistemáticos (SIS) , mecanismos de cierre alternativos y sin receta.

“Desde una perspectiva de costos porque los intercambios pueden salirse con la suya con cobrar más por ese precio, las personas intentan internalizar más”, dijo una información privilegiada de la industria. Ausencia de redes de cruce de corredores que fueron prohibidas bajo MiFID II y no tenían la intención de igualar las órdenes de los clientes. Una fuente con experiencia en esta área argumentó que los niveles de internalización que tenían lugar al cierre no estaban en el espíritu de los lugares comerciales y, en cambio, ofrecían un conveniente laguna para aquellos que intentan minimizar los costos.

Los reguladores europeos han comenzado a hacer intentos de reprimir el régimen sistemático de internalizador en los últimos meses en un intento por mejorar la transparencia y la formación de precios al alentar los volúmenes comerciales de regreso a los mercados iluminados.

Entre sus cambios propuestos fueron los límites para los lugares de negociación alternativos (MTF) utilizando la exención de precios de referencia para ejecutar pequeñas operaciones mediante la introducción de un umbral mínimo y limitando la capacidad de Si de Si coincidir en el punto medio cuando se operan por encima del doble de tamaño de mercado estándar. pero debajo del gran umbral de escala (LIS).

Los mercados de poste continuos que continúan con el sufrimiento a manos del cierre aparecieron primero en el comercio.

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