La eliminación de un incremento mínimo de cotización de un centavo podría tener \”consecuencias negativas no intencionadas\”, encuentra valores de la ciudadela de Citadel

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Publicado por: Anton Sergeev
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Citadel Securities ha publicado un nuevo documento técnico que describe su opinión que eliminar el incremento mínimo de citas de un centavo podría tener consecuencias “negativas” y “involuntarias” para el mercado.

Sigue un documento técnico del fabricante de mercado en mayo del año pasado que sugirió una reducción en el incremento mínimo de cotización a un medio centavo para las acciones limitadas por garrapatas podría aliviar las preocupaciones de que los intercambios estaban luchando para competir con los lugares de flujo minorista por el flujo minorista. . Citadel Securities argumentó que tal reducción para las acciones limitadas por garrapatas alentaría a los participantes a citar un diferencial más estricto.

Sin embargo, otros participantes han hecho la sugerencia más drástica de reducir el incremento para todas las acciones, independientemente de si están limitadas por garrapatas, argumentando que esto crea un campo de juego nivelado para lugares de intercambio dentro y fuera de intercambio.

El nuevo documento técnico de los valores de las Ciudadas se ha presentado en su lugar El argumento que usa datos públicos 605 que incluso cuando no están restringidos por la regla de cotización de un centavo, los participantes en intercambios no citan ni ejecutan a los precios que son tan buenos como lo que los mayoristas pueden lograr los ordenadores que llenan los pedidos minoristas.

“Los proponentes afirman que los intercambios no pueden competir con lugares fuera de intercambio debido a la capacidad de este último para ejecutar” entre las garrapatas “, mientras que los intercambios no pueden, creando así un campo de juego sin nivel”, dijo Citadel Securities en el informe. “Sin embargo, nuestro análisis demuestra que no hay ningún beneficio para incrementos de garrapatas más pequeños para las acciones con diferenciales más amplios que unos pocos centavos”.

El fabricante de mercado agregó que cualquier cambio en los incrementos de cotización podría no necesariamente dar como resultado intercambios que ofrecen precios más competitivos.

citando la aprobación de la SEC del programa NYSE RLP, Citadel Securities agregó que las cotizaciones de subpenny generalizadas podrían conducir a negativas y Consecuencias involuntarias que incluyen cotizaciones parpadeantes, mayores costos comerciales, liquidez reducida y fragmentación adicional en los mercados de valores.

El posterior a la eliminación del incremento mínimo de citas de un centavo podría tener “consecuencias negativas no intencionadas”, considera que los valores de la ciudadela aparecieron primero en el comercio.

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