Fireside Friday con … Chris Murphy de Ediphy

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Publicado por: Anton Sergeev
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Chris Murphy

¿Cómo ha sido 2022 para usted y cuáles fueron los mayores desafíos y logros?

Ha sido un año bastante plano para Ediphy. Si bien muchas personas nos conocen mejor para el trabajo de análisis de datos que hemos mostrado con respecto a nuestra defensa en la cinta consolidada, nuestro negocio principal es nuestra oferta de ejecución de ingresos fijos.

Este año nos ha visto expandir significativamente el alcance de ese servicio, después de haber lanzado recientemente nuestro crédito y autorizar la oferta del IRS junto con la capacidad de negociación de bonos del gobierno existente. Ha sido sorprendente ver la cálida recepción que el servicio de ejecución ha recibido de nuestros clientes iniciales que obtienen mejores resultados comerciales desde el principio. También estoy increíblemente orgulloso de nuestros equipos de productos e ingeniería que han entregado de manera tan efectiva en nuestra visión para una experiencia de ejecución basada en datos para el lado de la compra. ¿Qué tan cerca crees que estamos a un consolidado? cinta, y cuáles son los obstáculos restantes?

Se siente muy cerca en este momento. Aprecio cómo, para muchos, el sujeto se siente un poco como el Día de la Marmota, pero creo que los europeos tienen una propuesta sensata para la cinta de bonos con aplazamientos que equilibran las necesidades de todos los participantes del mercado. Todo el proceso continúa siendo retenido por los problemas asociados con la cinta de capital, sin embargo, creo que se hará un compromiso para lograrlo en los próximos meses.

Desafortunadamente, para llegar a un acuerdo sobre la cinta de capital, parece probable que haya una serie de OPT para lugares más pequeños y cierta opcionalidad en el pago por el flujo de pedidos (PFOF) para los Estados miembros que perjudicarán un cierto nivel de La armonización, y una cinta previa al comercio de pleno plenamente se ve menos probable ahora. Junto con estos desarrollos europeos, el canciller del Reino Unido reafirmó el compromiso del Reino Unido con una CT en su reciente anuncio de Edimburgo, Con la FCA ya comenzando su trabajo político sobre el tema, por lo que esperamos considerar la perspectiva de tener una transparencia amplia en este lado del Atlántico en un futuro no muy lejano. ¿Qué podemos esperar de las próximas enmiendas de MiFID II y cuándo crees que serán finalizados?

está claro que el Bond Post-Trade CT tendrá todos los elementos necesarios en las enmiendas para que surja una cinta, a saber, las contribuciones obligatorias, la eliminación del requisito libre después de 15 minutos y un enfoque más sensible a las aplazadas. Si bien el marco para los bonos corporativos está ampliamente acordado, siendo este el foco principal de los legisladores desde una perspectiva de la Unión de Mercados de Capitán (CMU), me gustaría ver una estructura actualizada similar para los bonos soberanos, que hasta la fecha han sido un poco posterior. . Dado el papel esencial que tienen los bonos gubernamentales para establecer el nivel de tasas de referencia, lo haría Sea un resultado perverso si terminamos con menos transparencia allí que en crédito. Anticipo que el resultado en la cinta de capital dejará a nadie feliz, lo cual supongo que es el resultado esperado cuando no hay un consenso amplio. ¿Qué papel le gustaría jugar a Ediphy en la cinta consolidada y qué esperas para 2023?

Dada nuestra fuerte convicción de que una TC es esencial para el desarrollo de mercados justos y eficientes, estamos trabajando con una serie de otros participantes de la industria para participar en el proceso de licitación para la cinta de bonos el próximo año. Esperamos que la legislación se realice en Q1 o Q2 el próximo año con una licitación antes de fin de año. El trabajo que hemos hecho ya, después de haber estado consolidando los datos durante los últimos cuatro años, nos pone en excelente forma para poder ofrecer una oferta inicial poco después de que se otorgue el mandato. ¿En qué otras áreas está trabajando, aparte del CT?

Nuestro enfoque central está trabajando con las empresas secundarias de compra para ayudarlos a racionalizar y automatizar su comercio de ingresos fijos. Como cualquiera en los mercados de renta fija sabe, la liquidez se fragmenta con diferentes subsectores del mercado que requieren diferentes soluciones. Esto lleva a que la mesa de negociación tenga que hacer frente a flujos de trabajo fragmentados o acceso reducido a lugares que pueden ofrecer una mejor liquidez. Resolvemos ese problema integrando múltiples lugares y fuentes de liquidez y proporcionando un solo punto de acceso a todo. Además, como sabemos por los próximos desarrollos sobre la CT y otras iniciativas, el uso de datos para optimizar los resultados de la ejecución se está volviendo primordial. Nuestra tecnología está diseñada para reunir todos los datos específicos del contexto para beneficiar los procesos previos al comercio, punto de comercio y posterior al comercio. ¿Qué podemos esperar de la renta fija en 2023?

con bancos centrales que continúan tratando de Encuentre un camino entre la inflación de la inflación y la evitación de una recesión severa, podemos esperar ver la volatilidad continua. Varios comentaristas señalan los desafíos continuos para acceder a la liquidez del mercado, por lo que creemos que los protocolos comerciales evolucionarán y los operadores buscarán formas alternativas de ejecutar su negocio. Además, si los valores de los activos continúan permaneciendo bajo presión, esto se alimentará a las presiones de costos en muchas empresas de gestión de activos, acelerando la demanda de racionalizar y automatizar más de su proceso de inversión. Dado que los rendimientos finalmente han regresado a niveles más interesantes para los inversores, lo seguro es que la renta fija seguirá siendo convincente en 2023 y más allá.

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