hace poco más de un año Derivados de CBOE Europa (CEDX) se lanzó a los mercados de la UE, pero desde entonces se ha mantenido relativamente inactivo.
El mercado con sede en Amsterdam inicialmente ofreció 12 productos de capital y opción en seis índices y recibió el respaldo de ABN Amro Clearing, Goldman Sachs y Morgan Stanley en abril de 2021 antes de su lanzamiento ese septiembre.
CBOE se refirió al lanzamiento como “un paso crítico” en su visión. La decisión de comenzar desde cero en este mercado ha demostrado ser Bea Bold One, como lo demuestra los volúmenes relativamente bajos que CEDX ha visto al observar los de sus de sus de sus de sus de Los compañeros de crecha más largos Eurex, Ice y Euronext. En octubre, el intercambio vio un volumen mensual de 1,862 contratos divididos de manera bastante uniforme entre futuros y opciones y, aunque el lugar afirma estar en camino de un mes récord en noviembre, estos volúmenes son una caída en el océano en comparación con el 139,353,311 Sin embargo, los contratos negociados totales en EUREX en el mismo mes
CBOE no se desaniman por los volúmenes bajos y permanece comprometido con el juego largo. La intención del lugar no es ganar la participación de mercado de los derivados europeos recientemente designados que Iouri Saroukhanov dijo a la operación, sino alterar la forma en que operan los mercados de derivados europeos.
“Queremos hacer crecer el espacio de derivados en Europa, no solo para CBOE sino para todo el mercado”, dijo Saroukhanov. “No es solo una cuota de mercado que estamos buscando. Estamos buscando construir y expandir el espacio de derivados de la UE. Si observa la historia de cómo evolucionó el espacio estadounidense frente a la UE, puede ver una clara divergencia. Nos gustaría ver ese cambio “.
“Lo que estamos tratando de lograr es un crecimiento de volumen sostenible. En lugar de simplemente lograr un gran boleto, queremos construir un mercado de derivados sostenibles que crece desde abajo con Diferentes participantes del mercado “.
Trayendo a los EE. UU. A la UE
para CBOE, hay margen de mejora en los mercados de derivados europeos, particularmente en torno al acceso y la fragmentación.
“El mercado estadounidense está impulsado por las cotizaciones. Es más visible y un sistema más justo”, dijo Saroukhanov. “Europa está bastante institucionalizada y hay partes del mercado que no todos, particularmente al por menor, ven. Queremos desglosar las barreras de entrada para que los recién llegados crezcan todo el mercado ”.
“Por ejemplo, si te pones en el lugar de un participante asiático que quiere exposición a Europa, hay barreras bastante altas para ingresar y tienen que tomar decisiones en torno a la exposición y la estructura. A través de CEDX tienen todo bajo un solo techo y, por lo tanto, Reduce las barreras de entrada “.
En comparación con los EE. UU., Los mercados de derivados europeos permanecen bastante fragmentados en varios lugares y casas de limpieza. Estos generalmente acogen a una concentración de productos regionales.
“Esto no se produce para cruzar el comercio de productos”, agregó Saroukhanov. “Hay restricciones de liquidez para los participantes porque cuando intentan acceder a diferentes casas de limpieza, requiere ciertos márgenes para presentar. Estamos haciendo esto de una manera mucho más eficiente a través de una sola casa de compensación “.
CBOE afirma abordar estos problemas en torno a la fragmentación simplificando el proceso a un lugar comercial y un intercambio.
“Once you get those efficiencies that also opens up doors to more trading whether that’s cross products trading or helping clients to free up more cash before potentially taking bigger positions,” added Saroukhanov.
Expansion
The exchange’s ambitious plans requerirá el tamaño para tener éxito y mientras aún no se ha acercado a la masa crítica, está tomando medidas para hacerlo.
La expansión del producto dirigida por el cliente es un área clave de enfoque para CEDX y ahora ofrece 20 productos en futuros y opciones con planes para avanzar más en el reino de los productos de stock único durante los próximos 12 meses. También confirmó hoy la incorporación de tres nuevos participantes comerciales Barak Capital Israel, Barak Capital Market Making B.V. y TTG Capital Limited.
El lugar de negociación también se ha movido para expandir su equipo durante todo este año. Saroukhanov, quien se unió a CEDX a principios de este mes de Bloomberg y Liquid Capital Group, fue la tercera cita importante en el lugar este año. También se unieron un ex director de renta variable y FICC en SGX London, Elina Patimova, y ex vicepresidenta senior en ventas de derivados de capital en Deutsche Borse, Taotao Xing, quienes fueron nombrados directores de ventas para derivados de la UE en mayo y mayo. Noviembre respectivamente.
“Las adiciones nos dan más poder para llegar a los clientes que queremos llegar”, dijo Saroukhanov. “Nuestro objetivo es desarrollar los mercados de algo que se convierte en un pastel más grande”.
Las derivadas posteriores a CBOE Europa llevan las prácticas del mercado estadounidense al bloque aparecieron primero en el comercio.
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