Crecimiento, automatización y regulación: por qué 2022 es un año crucial para el comercio de renta fija

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Publicado por: Anton Sergeev
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El mercado de renta fija ha evolucionado rápidamente en la última década. En lo que alguna vez fue un mercado manual abrumadoramente, la adopción de nuevas tecnologías ha ayudado a mejorar los flujos de trabajo y aumentar la eficiencia. Y al igual que muchos sectores en los últimos dos años, la pandemia ha acelerado aún más este cambio, lo que impulsa la adopción sin precedentes de la electronificación y la automatización en el comercio de ingresos fijos.

La volatilidad del mercado debido a CoVID -19 también ha llevado a un auge en los fondos negociados de intercambio de ingresos fijos (ETF), con algunos de los comerciantes más grandes del mundo que ahora se mueven hacia el comercio de bonos, o al menos construir la infraestructura para hacerlo . Con el mercado de bonos de nicho que crece en popularidad combinada con la mayor adopción del comercio y automatización electrónica, el comercio de ingresos fijos está en la cúspide del cambio radical: cambio que traerá nuevas reglas y regulaciones, como la Comisión de Valores e Intercambios (SEC) Pone el mercado de renta fija bajo el centro de atención.

Automatización versus interacción humana

La complejidad y la naturaleza intrincada del comercio de bonos tradicionalmente han hecho que sea más difícil automatizar que las acciones. Como tal, el comercio de renta fija siempre ha requerido una interacción más humana a humana que otras clases de activos. Y si bien estos procesos manuales siempre desempeñarán un papel en el mercado de renta fija, la electronificación ahora se está volviendo más frecuente, con automatización, algoritmos y comercio sistemático en popularidad.

Trumid estima que el comercio electrónico de bonos corporativos ha crecido de alrededor del 15% -20% en 2015 a cerca del 30% en 2022, con el potencial de continuar creciendo hasta 60% -70% en los próximos cinco a diez años. Los clientes de gestión de activos de JP Morgan predicen que el 40% de todas sus operaciones de bonos corporativos serán electrónicas para este año, y casi la mitad de todo el gobierno Los oficios de bonos ya son electrónicos.

Sin embargo, la interacción humana a humana sigue siendo una parte crucial del comercio de ingresos fijos, una faceta que no puede automatizarse por completo. Eso significa que las tecnologías elegidas para esta clase de activos en particular necesitan aumentar, no reemplazar, comerciantes humanos. Es importante permitir flexibilidad en los métodos elegidos que permiten a todos comerciar de su propia manera única. En lugar de obligar a las personas a usar un flujo de trabajo específico y dictar métodos específicos, lo que permite a los comerciantes elegir lo que funciona para ellos será la clave del éxito a medida que el mercado de renta fija se vuelva cada vez más automatizada.

Mercado más grande, más regulación

Ya, el mercado de bonos de EE. UU. Vale más de $ 50 billones. El presidente de la SEC, Gary Gensler, señaló en su reciente discurso en la Semana de la Ciudad de que los mercados de ingresos fijos son parte integral de cómo los bancos centrales de todo el mundo administran política monetaria. El también notó que debido a que los mercados de ingresos fijos se trasladaron cada vez más al comercio electrónico, combinado con una mayor parte de la propiedad de los bonos que habían cambiado a compañías de inversión registradas, plantea desafíos para la resiliencia financiera. Como tal, la SEC propone nuevas regulaciones sobre el comercio de ingresos fijos, específicamente buscando formas de mejorar la transparencia previa y posterior al comercio, para modernizar las reglas en torno a las plataformas electrónicas y, en última instancia, mejorar la resiliencia financiera.

Estos cambios significarán que los comerciantes de ingresos fijos deberán trabajar dentro de pautas similares como se ve en los mercados de renta variable, una postura que está generando un debate significativo tanto en público como en privado. Es probable que tengan que asegurarse de que el comercio esté ocurriendo dentro de un sistema de comercio alternativo (ATS) o una plataforma de negociación regulada, y deberán invertir en soluciones que les permitan cumplir con las regulaciones de transparencia previa y posterior al comercio en reales tiempo – o lo más cerca posible en tiempo real. Para las empresas que aún no están explorando cómo se van a adherirse a las próximas regulaciones, no hay tiempo para retrasarse. Las propuestas ya están escritas y actualmente se están finalizando, y la administración actual ha abogado por el cambio a un ritmo más rápido de lo que hemos visto en los últimos años.

Digitalización posterior a la pandemia

La pandemia aceleró la electronificación del comercio de ingresos fijos, pero eso no significa que la tendencia se ralentice a medida que la pandemia disminuye. A pesar de los desafíos iniciales que enfrentan los trabajadores remotos, abrió nuevas formas de trabajo más flexibles que los comerciantes de ingresos fijos no querrán renunciar, y recientemente fue probado por la huelga de tránsito de Londres que vio a muchos colegas simplemente trabajando desde casa. Esta demanda de opciones de trabajo remotas más flexibles es otro factor que hará que el mercado de bonos se vuelva cada vez más electrónico y, en última instancia. conducir a nuevas tecnologías que se desarrollan que maximizarán aún más las eficiencias y optimizarán el rendimiento de los flujos de trabajo de comercio de ingresos fijos.

La tecnología ya está transformando el mercado de bonos, pero siempre habrá margen de mejora. Dado que la mayoría de los flujos de trabajo aún se realizan manualmente, queda mucho terreno en términos de lo que se puede digitalizar. Aunque la electronificación de los mercados de ingresos fijos nunca reemplazará la experiencia humana, muchos de nuestros socios ven su adquisición de clientes y el crecimiento de los ingresos provenientes de la facilidad de estos canales. A medida que avanzamos a través de 2022 y más allá, veremos cambios significativos que llegan al mercado de negociación de ingresos fijos a medida que se detiene la próxima etapa de electronificación de ingresos fijos.

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