Automatización de ingresos fijos: engranarse para los mercados primarios

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Publicado por: Anton Sergeev
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La dependencia de los procesos más manuales y de voz para el comercio de bonos durante la COVID-19 expuso las restricciones de los mercados tradicionales de ingresos fijos, particularmente en relación con el comercio de mercado secundario. A medida que aumentaba la volatilidad, la falta de capital de riesgo y las hojas de balances de retroceso en el lado de la venta dejaban a muchos administradores de activos que luchan para salir de las posiciones de manera oportuna. Esto creó un sentido de urgencia en el lado de la compra para estar listo para cualquier episodio futuro de volatilidad y conduzca a revisiones al por mayor, actualizaciones y automatización de flujos de trabajo actuales siempre que sea posible.

Mientras que los mercados de deuda secundarios se han beneficiado de un mayor uso de la tecnología y la automatización, así como, los nuevos proveedores alternativos que se han alternativo durante la pandemia, los mercados primarios parecen estar sentados al margen. Sin embargo, según PWC, se planteó 178 mil millones de euros en la deuda corporativa europea en el tercer trimestre de este año en 287 ofertas. Además, AFME Informó que los gobiernos de la UE acumularon € 893 mil millones en bonos y emisión de proyectos de ley durante el segundo trimestre de 2021. Es obvio que la resistencia de este segmento de mercado es crítico, dada la dependencia en toda Europa sobre la emisión de deuda en un entorno de recuperación poster-pandémico.

El acceso al mercado primario ha sido considerado durante mucho tiempo, demasiado manual, opaco y propenso a errores; Un proceso obsoleto que requiere administradores de activos dedicar grandes cantidades de tiempo para construir y revisar las asignaciones. En un entorno de bajo interés, la competencia por la nueva emisión es feroz; y, mientras se puede ver una solución como el Santo Grial del lado de la compra, la pregunta es si los Mercados de la deuda (DCM) Los escritorios en los bancos están dispuestos a conceder cierto control para superar los impedimentos que desactivan la aparición de una solución viable, a saber, los datos , Tecnología y Acceso.

Identificador de emisión estandarizado

Normalización de datos Es probable que siempre estará en el centro de hacer que los servicios financieros sean más eficientes, y el proceso de emisión no es una excepción. Para hacer realidad la automatización del proceso primario, la industria primero debe acordar un identificador estandarizado para su uso desde el momento de la emisión. Sin embargo, la demora tomada en la producción de un ISIN, típicamente 24 horas, ha exacerbado los desafíos de un proceso manual, lo que requiere que los administradores de activos cambien la información en múltiples sistemas y aumentando la probabilidad de errores. Las nuevas soluciones están emergentes, como el uso de un identificador global de instrumentos financieros (FIGI) como una etapa de paso.

“LIQUIDNET usa la FIGI como un identificador común al principio del proceso de emisión. Ponemos a nuestros miembros a través de nuestro nuevo panel de anuncios de anuncios y electrónicamente a su oms [Sistema de administración de pedidos]. Además de la Figi, este Dashboard contiene los términos del acuerdo en una estructura estructurada formato. Los beneficios para el lado de la compra son claros ..n solo pueden crear la seguridad de Shell antes en su OMS que si tuvieran que esperar al Isin, el identificador común permite que el pasaje electrónico de actualizaciones e información se vincule a ese acuerdo, antes Oportunidades de negociación y, en última instancia, la capacidad de enviar pedidos y recibir asignaciones de nuevo en, sus OMS “, dijo Jonathan Gray, Markets Principales de LiquidNet.

Interoperabilidad de las plataformas

Un puñado de plataformas, incluidas las plataformas, IPREO y LIQUIDNET, han surgido en los últimos años destinados a simplificar el flujo de información, mejorar la transparencia y aumentar la eficiencia. Todas estas nuevas iniciativas beneficiarán al lado de la compra, pero solo con la interoperabilidad y la interconectividad sin problemas de estos sistemas. Múltiples puntos de entrada y salida, así como, la necesidad de navegar por múltiples sistemas y procesos a bordo para nuevas emisiones, Hará que la consolidación de datos sea más difícil y no tendrá la esperanza de lograr el procesamiento directo (STP) en la primaria.

Acceso justo y transparente

Asegurar el acceso justo es otro desafío; Las asignaciones primarias permanecen dependientes de los administradores de activos de relaciones históricos tienen con los bancos de inversión. Falta de transparencia en torno al proceso de asignación y cómo se implementa perpetúa la idea de que los gerentes más grandes pueden confiar en relaciones más fuertes con los bancos para acceder a las asignaciones primarias, dejando a los gerentes de activos pequeños y mediados en el lado. La innovación tecnológica puede ofrecer una mayor transparencia en el proceso de asignación al garantizar que cada administrador de activos reciba la asignación al mismo tiempo. Además, mientras la desagregación se ha centrado en la separación entre la investigación y la ejecución, existe un caso para considerar los servicios de ejecución de la desagregación por completo para garantizar Acceso más justo al mercado primario. Solo una mayor transparencia junto con la regulación ayudará a garantizar un acceso más justo para tratar libros a todos los gerentes de activos, independientemente de su tamaño.

El mayor uso de los análisis en torno a los flujos de trabajo primarios permitirá a las empresas del lado de la compra comprender la calidad de su asignación.

“Si me asigna en un acuerdo de líderes bancarios, en promedio, ¿mi trato realiza o no? ¿Estoy siendo asignado a los perros o los ganadores sistemáticamente? Hay análisis de datos integrados con el flujo de trabajo principal que son potencialmente interesantes. Sin embargo, Los datos solo son útiles si puede analizarlo e integrarlo en su flujo de trabajo “, dijo Chris Murphy, Ediphy.

Sin embargo, la pila de tecnología en la mayoría de las empresas de gestión de activos sigue siendo fragmentada y cargada de problemas heredados, desacelerando la posibilidad. De mayor integración de análisis en los flujos de trabajo primarios.

Mirando hacia adelante

La electrodificación adicional de los mercados de ingresos fijos será clave para hacerlos más robustos y capaces de soportar choques, como las acciones publican la crisis financiera mundial de 2008, que a su vez brindará un mejor apoyo a los gobiernos y los corpores y sus esfuerzos de préstamo. . La competencia en el nuevo espacio de tecnología de emisión está aumentando y los primeros pasos para volver a colocar el panorama principal serán enfocarse en la automatización de un proceso manual y proporcionar transparencia. La aparición de nuevas tecnologías de construcción de libros, incluidas las plataformas directas para las empresas para promover sus nuevos temas, operar de manera similar, como Amazon o Netflix podría permitir ampliar el alcance de los participantes potenciales a los inversores minoristas y al por mayor.

Esto podría representar el futuro y “alentar a los emisores a venir al mercado con mayor frecuencia”, agregó Murphy “. ¿Podría la tecnología fomentar más tapping del mercado? ¿En una base más frecuente? No necesariamente necesita conducir a tamaños de emisión más pequeños por Isin, pero si tuvo un enfoque más ininterrumpido en la primaria, permitiría aprovechar los problemas con mayor frecuencia. Podría ayudar a que todo el proceso del Emisor sea un inversor mucho más eficiente “.

La automatización de ingresos fijos posteriores: la preparación para los mercados primarios apareció primero en el comercio.

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